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L’Autorité européenne des assurances et des pensions professionnelles (AEAPP) vient de publier son rapport de décembre 2024 sur la stabilité financière. Ce document analyse les risques et les vulnérabilités détectées auprès les assureurs et les fonds de pension professionnels en Europe dans un contexte mondial incertain. Voici les points clés pour comprendre ce rapport.
Malgré une inflation en baisse, proche de l’objectif de 2 % fixé par la Banque centrale européenne, et une réduction des taux d’intérêt, les perspectives de croissance économique inquiètent. Les tensions géopolitiques mondiales continuent de créer un environnement économique imprévisible, ce qui rend le système financier vulnérable à des chocs imprévus.
Les assureurs et les fonds de pension professionnels disposent de marges de manœuvre financières pour faire face à des éventuels chocs économiques.
- Les assureurs européens affichent un ratio de capital de solvabilité requis bien supérieur au minimum exigé de 100 %. Par exemple, les assureurs vie atteignent un ratio médian de 239,2 % au deuxième trimestre 2024, et les assureurs non-vie 212,6 %.
- Les fonds de pension professionnels présentent aussi une bonne santé financière. Les régimes à prestations définies ont vu leur ratio de financement légèrement augmenter, passant de 119,8 % au début de l’année à 120,6 % au deuxième trimestre.
Un régime à prestations définies garantit aux bénéficiaires un montant précis de pension à la retraite, calculé selon une formule préétablie. Cette formule prend souvent en compte des éléments comme le salaire moyen ou final et le nombre d’années de service. Contrairement aux régimes à cotisations définies, où le montant dépend des performances des investissements, les prestations sont fixes et prévisibles. Bien que ces régimes offrent une sécurité accrue aux travailleurs, ils sont aussi coûteux à financer pour les entreprises, ce qui explique leur rareté croissante.
- Le télétravail post-pandémie a réduit l’occupation des bureaux.
- L’inflation et la hausse précédente des taux d’intérêt ont diminué l’accessibilité financière des biens immobiliers.
- Les assureurs et les fonds de pension investissent environ 10 % de leurs actifs dans l’immobilier. Toutefois, même en cas de chute importante des prix, l’impact sur leur stabilité financière resterait limité.
Ce type de réassurance transfère les risques financiers des assureurs vers des réassureurs, ce qui leur permet d’améliorer leurs ratios de solvabilité. Cependant, cela entraîne aussi des risques supplémentaires (crédit, juridiques, opérationnels). Une vigilance accrue est nécessaire, surtout en raison de la concentration de ces activités chez quelques acteurs, souvent situés dans des juridictions offshore.
L’AEAPP analyse les risques systémiques à travers le secteur assurantiel européen. Les principaux facteurs identifiés en 2024 incluent :
- Une interconnexion accrue entre les acteurs financiers due à la hausse des contrats d’échange sur risque de crédit.
- L’émergence de nouveaux risques comme les cyberattaques et les conséquences du changement climatique.
En dépit des incertitudes économiques et géopolitiques, les assureurs et les fonds de pension professionnels européens sont bien équipés pour naviguer dans cet environnement difficile. Cependant, une vigilance continue est essentielle pour répondre aux évolutions rapides du marché et aux risques émergents. Le rapport de l’AEAPP constitue une ressource précieuse pour les acteurs financiers et les autorités de surveillance.